[이데일리 유환구기자] 전세계 증시가 쑥대밭이 됐다. 미국 다우지수는 제1차 세계대전 이후 최대 낙폭이라는 말이 나올 정도로 기록적인 패닉장세가 이어지고 있다.

그럼에도 불구하고 진(眞)바닥을 얘기하기는 여전히 조심스럽다. 그도 그럴 것이 대공황을 언급하는 사람이 늘어날 정도로 금융위기의 파장과 경기 침체의 골이 깊어지고 있기 때문이다.

과거 1920년대 대공황 당시 미국 다우지수는 2년 10개월 동안 10분의1 토막이 났다는 섬뜩한 통계도 있다.

그나마 다행인 건 아직까지는 대공황 때만큼 실물 경제가 악화되지는 않을 것이라는 목소리가 더 많다는 것이다. 글로벌 금융 공조체제가 공고한 데다 이머징 국가의 성장세가 완충 역할을 할 수 있다는 기대도 있다.

특히 국내 증시는 전세계 증시 가운데 가장 저평가 상태에 있다. 국내 증시는 달러화로 환산한 기준으로 미국 등 여타국가 증시와 비교할 때 10%포인트 이상 더 하락했다.

(우리투자증권)전세계 확정PBR 역사상 1.0배가 최하수준 (국가부도시 제외)

절대적 기준으로 보더라도 극단적 저평가 위치에 있다. 위 차트에서 보듯 주가순자산비율(PBR)이 1배 미만에서 거래되고 있는 국가는 한국과 러시아가 유일하다.

러시아는 그루지야 사태 등으로 인한 정치 불안과 유가 급락 등으로 극심한 경기 위축을 겪고 있다. 그에 비해 국내 자금시장이 크게 악화된 상태이기는 해도, 금융위기의 본산지 미국보다 낙폭이 크고, 러시아 수준의 평가를 받는 것은 지나친 게 아닐까.

강현철 우리투자증권 투자전략팀장은 "현재 한국증시가 위치한 PBR 0.8배는 국가부도와 같은 최악의 상황만 가정하지 않는다면 곧 해소돼야 하는 극단적 저평가 영역"이라고 판단했다.

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